11月房地产行业运行数据点评:单月销量创年内新高
事件:
国家统计局公布11月房地产行业运行数据:1-11月全国房地产开发投资86601亿元,同比增长11.9%;新开工面积164705万平方米,同比下降9.0%;房地产开发企业土地购置面积29736万平方米,同比下降14.5%;1-11月份,商品房销售面积101717万平方米,同比下降8.2%,商品房销售额64481亿元,下降7.8%。
点评:
投资增速继续下滑,新开工面积降幅扩大
11月单月投资增速降至7.59%,增速下降4.23个百分点。新开工面积单月下滑31.2%,累计下滑9%,降幅较上月扩大3.5个百分点。土地购置面积增速由正转负,1-11月累计增速为-14.5%,而1-10月为上涨1.2%。土地购置面积的大幅下滑将抑制销量回升后新开工的恢复速度,同时库存高位也是抑制新开工的重要因素。预计明年新开工将保持0增长,投资增速也将继续滑落至8%左右。
单月销售面积创年内新高,预计成交旺盛的状态将持续至一月份
11月单月销售面积和销售额均创年内新高,但同比依然下降,降幅分别为11.1%和7.0%。从我们观测的36个重点城市成交高频数据来看,9-11月成交量连续环比上涨,且11月同比增速回正,上涨5%,12月前两周成交量保持环比增长的趋势,且同比增幅提升至11%。2015年春节较晚,目前正值销量回暖的窗口期,预计1月份开发商仍将积极推盘促销,成交依然保持旺盛,春节后成交量将在开发商试探性涨价及居民购买力的博弈下形成新的平衡。
行业蜜月期尚未结束,维持"推荐"评级
量升价跌、*策宽松的蜜月期尚未结束。月初百城价格指数显示11月成交价格环比依然下跌,但跌幅收窄。近期行业*策保持宽松,而降息对地产需求端和供给端的双重利好将从销售规模和资金成本两方面利好开发商,维持行业"推荐"评级。重点关注行业龙头(招保万金),国企改革(天健集团、中洲控股、深振业A、沙河股份),京津冀一体化(华夏幸福、荣盛发展),及积极转型企业(苏宁环球、华业地产、金科股份等)。
风险提示:
*策收紧的时间提前;春节后地产销量再次低迷。